Cours Uniswap

L'utilité principale du token UNI repose sur la gouvernance du protocole et la propriété communautaire :

• Votes et propositions : Les détenteurs d'UNI peuvent voter directement ou déléguer leurs droits de vote sur les décisions clés affectant les paramètres du protocole, les mises à niveau et la distribution des tokens émis.
• Gestion de la trésorerie : Les détenteurs gèrent la trésorerie communautaire d'UNI.
• Activation des frais du protocole (Fee Switch) : La gouvernance contrôle le contrat du commutateur de frais du protocole et vote pour déterminer sur quels tokens prélever des frais.
• Propriété de l'écosystème : L'UNI accorde le contrôle sur le nom de domaine ENS uniswap.eth, la liste par défaut d'Uniswap (tokens.uniswap.eth) et les tokens de liquidité SOCKS.
• Partage des frais : Détenir le token confère des droits de gouvernance sur une part proportionnelle de l'ensemble des frais de transaction versés à la plateforme.

Le résumé officiel de présentation d'UNI détaille les engagements structurels et de gouvernance clés pour le token :

• Offre de tokens & Inflation : Une offre initiale (genesis) de 1 milliard de tokens accessible sur quatre ans, suivie d'un taux d'inflation annuel perpétuel de 2 %.
• Cadre de distribution : 60 % alloués à la communauté Uniswap (incluant les claims des utilisateurs historiques et une réserve de trésorerie communautaire de 43 %), 21,266 % aux membres de l'équipe, 18,044 % aux investisseurs et 0,69 % aux conseillers, tous soumis à un calendrier de vesting de 4 ans.
• Propriété communautaire partagée : Contrôle direct du protocole accordé aux détenteurs de tokens sur la trésorerie communautaire, le mécanisme des frais de protocole (protocol fee switch, assorti d'un délai de timelock de 180 jours), les noms ENS de l'écosystème et les listes de tokens.
• Règles de gouvernance : Seuils formels exigeant 1 % de l'offre déléguée pour soumettre des propositions, un quorum de 4 % de votes « oui », une fenêtre de vote de 7 jours et un timelock de 2 jours avant l'exécution.
• Liquidity Mining : Distribution de récompenses via des pools ciblées (telles que ETH/USDT, ETH/USDC, ETH/DAI et ETH/WBTC) sans aucune restriction de vesting ni de blocage (lockup).

Le protocole Uniswap a été créé par Hayden Adams, qui s'est inspiré d'une publication de Vitalik Buterin, cofondateur d'Ethereum, pour concevoir une plateforme d'échange décentralisée reposant sur des fonctionnalités de market making automatisé.

Le jeton de gouvernance UNI a ensuite été lancé en septembre 2020, principalement pour éviter que les utilisateurs et la liquidité ne migrent vers une plateforme concurrente, SushiSwap, qui avait commencé à inciter les utilisateurs à la rejoindre grâce à son propre système de récompenses.

Le token de gouvernance UNI a été lancé en septembre 2020 par le biais d'un airdrop distribué aux utilisateurs de la plateforme ayant interagi avec le protocole avant le 1er septembre 2020.

Vous pouvez utiliser le token UNI des manières suivantes :

• Vote de gouvernance : Participez directement aux décisions relatives au protocole en votant sur les propositions ayant un impact sur Uniswap.
• Délégation : Déléguez votre pouvoir de vote à d'autres représentants de la communauté si vous préférez ne pas voter vous-même.
• Création de propositions : Si vous détenez un pouvoir de vote suffisant (au moins 1 % de l'offre totale déléguée), vous pouvez soumettre formellement des propositions de protocole à l'approbation de la communauté.
• Trading et liquidité : Conservez, transférez ou échangez des UNI sur les plateformes et portefeuilles compatibles avec Ethereum pris en charge, ou gagnez-en via des pools de liquidity mining dédiés.

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Uniswap a été conçu pour résoudre plusieurs points de friction et vulnérabilités majeurs inhérents aux plateformes de trading centralisées :

• Censure et intermédiaires : Les exchanges traditionnels et centralisés peuvent interrompre arbitrairement le trading, imposer des exigences de vérification d'identité (KYC) restrictives ou dépendre d'intermédiaires centralisés. Uniswap propose un trading sans intermédiaire, sans permission (permissionless) et résistant à la censure.
• Limites du carnet d'ordres : Les plateformes conventionnelles doivent faire correspondre chaque acheteur à un vendeur. Uniswap contourne cela grâce à des pools de liquidité et à une formule de teneur de marché à produit constant ($X \times Y = K$) afin d'assurer une liquidité continue.
• Alignement avec la communauté : Le jeton UNI a permis de contrer le risque de fuite de la liquidité vers des plateformes concurrentes, tout en confiant la gouvernance de la plateforme et les mécanismes de frais à sa communauté d'utilisateurs actifs.

Alors que les versions précédentes étaient entièrement open-source, Uniswap s'est éloigné de ses racines purement open-source avec le lancement d'Uniswap V3 afin d'empêcher la duplication commerciale et le clonage non autorisé.

Les smart contracts d'Uniswap V3 Core sont consultables publiquement sur GitHub, mais sont principalement régis par la Business Source License 1.1 (BUSL-1.1). Celle-ci applique un délai pouvant aller jusqu'à deux ans avant d'autoriser toute utilisation commerciale, avant d'effectuer une transition vers une licence open-source permanente. Certaines interfaces de contrats et bibliothèques spécifiques restent quant à elles sous licence GPL-2.0-or-later ou MIT.

UNI a été émis lors de la création du protocole (genesis) sur Ethereum avec une offre initiale fixe de 1 milliard de tokens, répartie sur un calendrier d'émission de 4 ans :

• Airdrop : 150 millions de tokens (15 % de l'offre) ont été immédiatement mis à disposition des utilisateurs historiques du protocole, des fournisseurs de liquidité et des détenteurs de tokens SOCKS, attribuant 400 UNI à chaque utilisateur historique éligible.
• Trésorerie communautaire : 430 millions de tokens (43 %) ont été alloués à la trésorerie de la communauté.
• Équipe et investisseurs : 21,266 % ont été attribués aux membres de l'équipe et aux futurs employés, 18,044 % aux investisseurs et 0,69 % aux conseillers, le tout soumis à une période de vesting de 4 ans.
• Liquidity Mining : Des tokens ont été alloués à des pools spécifiques (ETH/USDT, ETH/USDC, ETH/DAI et ETH/WBTC) sans période de blocage (vesting).
• Inflation perpétuelle : Après 4 ans, un taux d'inflation perpétuel de 2 % par an prend effet pour soutenir la participation continue au protocole.

La scalabilité et le débit de transaction d'Uniswap sont étroitement liés au réseau Ethereum et à ses optimisations successives :

• Évolutions du protocole : Des mises à niveau telles qu'Uniswap V3 ont été spécialement développées pour gérer des volumes de transactions plus élevés, renforcer l'efficacité du capital et optimiser la liquidité.
• Intégrations de Layer-2 : Pour faire face aux frais de gas élevés et aux contraintes du réseau Ethereum, le protocole intègre des solutions de scalabilité de couche 2 (Layer-2) comme Optimism, Arbitrum ou encore Base, offrant ainsi des transactions plus rapides et nettement moins coûteuses.

Uniswap fonctionne selon un système de gouvernance décentralisé et pondéré par les tokens, dirigé par les détenteurs d'UNI :

• Poids du vote : Le nombre de tokens UNI détenus ou délégués correspond directement au pouvoir de vote concernant les modifications du protocole, la distribution des tokens émis et la structure des frais.
• Soumission de propositions : Pour soumettre une proposition de gouvernance, il est nécessaire de détenir au moins 1 % de l'offre totale de tokens UNI en délégation.
• Quorum et vote : L'atteinte du quorum nécessite un minimum de 4 % de votes « oui » par rapport à l'offre totale, et le vote reste ouvert pendant 7 jours.
• Exécution : Une fois approuvées, les propositions sont soumises à un délai de verrouillage temporel (timelock) de 2 jours avant leur exécution (avec un délai spécifique de 180 jours concernant l'activation des frais du protocole).

La vision globale d'Uniswap est de servir d'infrastructure financière transfrontalière et essentielle à la mission, offrant une liberté financière totale ainsi qu'un trading résistant à la censure. En perfectionnant continuellement les teneurs de marché automatisés (AMM), en s'étendant sur les réseaux de scalabilité de couche 2 (Layer 2) et en transférant la gouvernance à la communauté via le UNI, le protocole vise à bâtir une alternative entièrement décentralisée à la finance centralisée traditionnelle.