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Le rapport Smart Yield : Mars 2022

8 avril 2022

Le rapport Smart Yield : Mars 2022
Bastien Muster Chief Analytics Officer

Bastien Muster

Chief Analytics Officer

Dans un souci de transparence envers notre communauté, nous recueillons mensuellement nos données pour vous donner un rapport sur les chiffres clés liés aux portefeuilles Smart Yield de SwissBorg.

Le contenu de ce rapport sera sujet à changement en fonction de vos retours et de l'évolution des informations que nous recevons. Le rapport a été débarrassé des graphiques encombrants, remplacés par un nouveau tableau. 

Smart Yield wallets traités dans ce rapport
Smart Yield wallets traités dans ce rapport

Le Smart Yield wallet simplifie et optimise chaque jour le rendement de vos cryptoactifs. L'objectif est de trouver le meilleur rendement pour le risque le plus faible, ainsi que d'offrir certaines des meilleures conditions de rendement disponibles sur le marché. Découvrez comment fonctionne le Smart Yield.

Le panorama de la DeFi

La récente tendance haussière des prix est à l’origine d’une valeur totale verrouillée (TVL) légèrement à la baisse dans la DeFi, et cela correspond à la tendance inverse précédemment soulignée. La distribution de la TVL entre les chaînes reste plutôt constante, et chaque écosystème solidifie ses parts de marché. L’exception est ici Terra, qui obtient plus de 1,5% des parts totales du marché de la DeFi. Pour mieux comprendre ce pourcentage, il convient de noter que cela équivaut à une augmentation de 8 milliards de dollars US pour mars uniquement, soit un tiers de sa croissance.

L’une des raisons derrière cette croissance pour Terra est le développement du protocole Anchor et l’attention qui lui est portée. La plateforme est un protocole de prêt qui affiche des taux attractifs de 19,5% d’APY sur le UST. Certains mettent cependant en doute la résilience d’un tel protocole. Des discussions sur les mécanismes de LUNA, du UST et sur les taux sur Anchor ne rentrent pas dans le cadre de cet article et nous conseillons au public de se renseigner au moyen des nombreux articles disponibles ailleurs sur ce sujet. Un développement intéressant à surveiller est l’introduction d’une nouvelle pool de liquidité sur Curve : la “4pool”. Actuellement, la pool la plus conséquente est la “3pool” qui est constituée de USDC, USDT et de DAI. Elle peut également être comprise comme la pool par défaut, puisque de nombreuses autres pools lui sont relatives. Il s’agit donc presque d’une “fondation” de Curve, et cela s’est produit naturellement, sans l’aide d’incitation de liquidité. La plupart de ces incitations (sous forme de tokens Curve) sont désormais dirigées vers d’autres pools. Le plan pour cette “4pool” est d’y diriger la plupart des incitations de liquidités. Elle est constituée de USDC, de USDT, de FRAX et de UST. Si ce plan fonctionne correctement, il aura deux conséquences de grande importance. Le UST fera partie intégrale de la DeFi sur plusieurs chaînes, et le DAI perdra des parts de marché et sera moins utilisé. Plusieurs plateformes prévoient déjà de soutenir ce plan d’action, et celles-ci possèdent le pouvoir de gouvernance suffisant pour un vote en faveur de son exécution. Il reste à voir si tout ceci sera mis en place avec succès.

Au niveau du développement, nous avons pu assister en mars au lancement de LayerZero, un service de messagerie entre chaînes. Le projet est l’un des premiers à permettre un service de messagerie simple entre plusieurs blockchains. La plupart des autres plateformes qui relient les chaînes sont considérées commes des “ponts”, qui ne transfèrent qu’un certain type de message à travers les chaînes, et habituellement il s’agit de la capacité à débloquer des tokens sur une autre chaîne. LayerZero permet le passage de n’importe quelles données arbitraires, ce qui permet l’exécution de n’importe quelle logique arbitraire. Ce projet va au-delà des plateformes d’échange cross-chain, et permet des développements tels que les emprunts à travers différentes chaînes (par ex. transférer des actifs sur Ethereum et emprunter sur Avalanche) ou des agrégateurs de yield (par ex. des transferts vers les plateformes d’emprunt qui affichent le plus haut taux de yield à travers toutes les chaînes disponibles). Il s’agit encore d’un projet récent et nous devrons attendre pour profiter de telles opportunités.

En termes de sécurité, l’une des plus grosses exploitations a eu lieu en mars. Plus de 600 millions de dollars d’Ether ont été volés sur le Ronin Bridge (une “sidechain” pour Axie Infinity). Ce piratage est différent de ceux auxquels nous avons précédemment assisté, puisqu’il n’était pas dû à des bugs dans les contrats intelligents mais à un procédé beaucoup plus “traditionnel” : certaines clés privées ont été volées aux validateurs du Ronin Bridge et cela a permis le vol des actifs. Rappelons-nous également que les 3 vols les plus conséquents en termes de valeur se sont produits sur des projets d’infrastructures “cross-chain” (Ronin, PolyNetwork, Wormhole). De plus, la plus haute récompense pour une identification et résolution d’exploitation a aussi été octroyée sur un projet “cross-chain”, le Polygon Bridge. Ces événements confirment l’importance de la décentralisation pour ces solutions de ponts, qui font actuellement pour la plupart des compromis en matière de sécurité.

Analyse des Smart Yield wallets

Le tableau qui suit résume les parts du portfolio pour mars. L’une des conséquences directes du meilleur yield sur les stablecoins adossés au dollar US est que le nombre de EURT déposés dans les wallets n’augmente plus. Ce meilleur yield pousse par contre plus d'utilisateurs à opter pour les stablecoins adossés au dollar US. De plus, un yield sur le DAI a été ajouté et 500 000 DAI y ont été déposés.

Le wallet pour l’Aavegotchi a été créé dans un même temps et a obtenu 700 mille dollars US en valeur AUM en sept jours. SwissBorg devient l’un des seuls endroits où un yield peut être obtenu sur le GHST, et continuera à étendre ses propositions de yield compétitives à d’autres actifs. Tous les détails des sources de ces yields sont expliqués dans la section qui suit.

Statistiques de mars pour tous les Smart Yield wallets
Statistiques de mars pour tous les Smart Yield wallets
APY de mars BNB, ETH, MATIC, XRP / APY de mars EURT, USDC, USDT

APY de mars BNB, ETH, MATIC, XRP / APY de mars EURT, USDC, USDT

APY de mars pour le DAI et le GHST

APY de mars pour le DAI et le GHST

Optimiseur de stratégie

L'optimiseur de stratégie continue d'allouer les fonds exclusivement à des projets de premier ordre, ainsi dit “blue-chip”. Il s'agit de :

  • Aave
  • Compound
  • Curve/Convex
  • InstaDapp
  • Venus
  • PancakeSwap
  • Beefy
  • Mimo
  • GotchiVault

Le DAI a été ajouté à la liste des stablecoins et fournit le même yield que les autres stablecoins adossés au dollar US. Le reste des tokens gardent une place similaire dans les protocoles. Le protocole Beefy continue de représenter une part importante des Smart Yield wallets de stablecoins, grâce a un APY compétitif et sûr. Le GotchiVault est un nouveau venu qui permet le yield pour le GHST. Ce vault permet aux membres vétérans de la communauté Gotchi d’optimiser le yield de GHST pour tous les dépositaires en participant à des évènements dans le jeu.

Nous vous rappelons que la sélection de protocoles est effectuée en gardant à l’esprit une stratégie de mitigation des risques. Cela peut avoir des conséquences sur l’APY final.

 La stratégie d'allocation
La stratégie d'allocation

Filet de sécurité

Nous vous rappelons que le financement du Filet de sécurité a été arrêté et que SwissBorg est en train de convertir les fonds en CHSB. Le Filet de sécurité statique est toujours disponible au cas où il serait nécessaire, et sa valeur augmentera avec la valeur du CHSB.

L'allocation de 25% des revenus provenant du Smart Yield Program, qui était précédemment prévue pour alimenter le Filet de sécurité, a été redistribuée aux Yields eux-mêmes, ce qui se traduit par une augmentation des taux pour nos utilisateurs.

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