Stratégie Earn sur ETH - Analyse des risques - Lido

Staking d'ETH sur Lido

Dans un souci de simplification, nous avons décidé de réduire la structure de l’Analyse des risques de chaque stratégie Earn en français et en allemand. Pour lire le rapport complet en anglais, changez la langue avec le sélecteur de langue en haut de la page.

Ce qu’il faut retenir :

• Cette stratégie correspond au profil d'un investisseur qui est prêt à prendre un peu de risque en échange d'une récompense raisonnable sur l'ETH.
• La stratégie s'appuie sur Lido, le plus grand protocole de staking d'ETH.
• La stratégie est assez simple : Les ETH sont mis en stake à l'aide du protocole Lido. À l'expiration, les stETH (ETH stakés) sont unstakés et les ETH sont reçus en retour.
• L'APY est composé du staking d'ETH sur Lido.
• Bien que peu probable, le risque lié aux contrats intelligents ne doit pas être ignoré : un exploit sur Lido aurait un impact sur l'ensemble de la stratégie (risque technique).
• La stratégie peut être quittée à tout moment. Une période de cooldown est présente et les récompenses sont payées à la fin de la période (dans des conditions de marché normales, cela peut aller jusqu'à 5 jours).
• Le staking est soumis à des risques très spécifiques, à savoir le slashing. Lido est un protocole fiable (faible risque de slashing).
• Checklist des risques : à notre avis, les risques prédominants pour cette stratégie sont les suivants : - Risque technique - Risque de liquidité de l'ETH - Risques liés au staking

Risques de la stratégie et du protocole

Score de confiance

Lido est une solution de staking pour Ethereum. Elle permet aux utilisateurs de déposer leurs tokens et de prendre part au mécanisme de consensus de la preuve d'enjeu (Proof-of-Stake) par le biais du staking délégué. Actuellement, Lido prend en charge le staking liquide d'ETH, de SOL et de MATIC. En échange des tokens fournis, les utilisateurs reçoivent une version stakée, par exemple stETH pour l'ETH. Ces tokens peuvent être utilisés pour obtenir un yield supplémentaire dans l'univers DeFi. Lido a lancé son application de staking le 19 décembre 2020 avec 1 milliard de tokens LDO créés à la genèse.

Le score de confiance de SwissBorg pour Lido est "vert", c'est-à-dire que le protocole est digne de confiance.

La valeur du score est de 8/10, ce qui indique que Lido est l'une des options les plus sûres sur le marché.

Le risque de continuité du projet est faible (2/10).

Le risque de contrepartie est jugé faible (1/10).

Le risque de liquidité est jugé faible (1/10).

La complexité de la stratégie est faible (1/10).

Le risque de scalabilité de la stratégie est faible (1/10).

Le risque de durabilité de la stratégie est faible (1/10).

Le risque de rendement de la stratégie est faible (3/10).

Risques liés au staking sur Lido

Le risque de staking sur Lido est considéré comme faible.

La blockchain Ethereum a été initialement construite sur la base d'un mécanisme de consensus par preuve de travail (PoW), très similaire à celui du Bitcoin. Elle a adopté son mécanisme de preuve d'enjeu (PoS) en 2022 parce qu'il est plus sûr, moins énergivore et mieux adapté à la mise en œuvre de nouvelles solutions de mise à l'échelle.

L'Ethereum PoS permet aux investisseurs en cryptomonnaies de mettre leurs ETH en stake afin de contribuer à la sécurité et à la décentralisation du réseau et d'obtenir un yield intéressant pour leurs tokens stakés.

Un risque important dont il faut être conscient est la possibilité de perdre les actifs mis en stake en raison du slashing. Le slashing est une pénalité appliquée au niveau du protocole associée à une défaillance du réseau ou du validateur.

Les fournisseurs de staking liquide comme Lido permettent aux investisseurs de participer indirectement au staking en déléguant leurs tokens à un validateur. Les validateurs facturent des frais pour la gestion d'un service destiné aux délégateurs. Si les délégateurs partagent les récompenses avec leurs validateurs, ils partagent également les risques de slashing. Pour minimiser le risque de slashing, Lido met en stake sur plusieurs opérateurs de nœuds professionnels et réputés avec des configurations hétérogènes, avec une atténuation supplémentaire sous la forme d'une assurance payée par les frais de Lido.

Le risque de slashing pour cette stratégie est de 2/10.

Risques de liquidité liés au staking

Le risque de liquidité lié au staking d'ETH est faible.

Cette stratégie ne prévoit pas de période de verrouillage, mais seulement une période de cooldown. En cas d'évolution défavorable du marché, l'investisseur est donc en mesure de réagir rapidement.

Le risque de liquidité est fixé à 3/10.

Conclusions/Recommendations

Lido est une solution de liquidité pour Ethereum. Elle permet aux utilisateurs de déposer leurs tokens et de prendre part au mécanisme de consensus de la preuve d'enjeu par le biais d'un staking délégué.

En ce qui concerne le processus d'utilisation, il est fluide, avec une interface et un processus simples. L'APY actuellement fourni aux utilisateurs provient du staking.

La stratégie de Lido comporte certains risques, elle est relativement simple, mais elle nécessite une certaine compréhension du fonctionnement d'une blockchain PoS et des risques liés au staking. Il n'y a pas de période de verrouillage, mais pour sortir de la stratégie, une période de cooldown est nécessaire. Les récompenses sont payées quotidiennement.

L'équipe des risques SwissBorg considère l'ETH sur Lido comme un investissement Core, destiné à un investisseur ayant une certaine compréhension de la DeFi et du yielding, qui est prêt à prendre peu de risques en échange d'une récompense intéressant sur l'ETH.