MiCA-Verordnung: Auswirkungen auf Krypto-Assets und Stablecoins

Wir nähern uns einem bedeutenden Umbruch in der Regulierung von Krypto-Vermögenswerten und damit verbundenen Dienstleistungen, die im gesamten Europäischen Wirtschaftsraum (EWR) durch die MiCA-Verordnung harmonisiert werden. MiCA steht für Markets in Crypto-Assets (Märkte für Krypto-Vermögenswerte). Zum ersten Mal werden fungible und übertragbare Krypto-Vermögenswerte, Emittenten und Anbieter solcher Vermögenswerte sowie Anbieter von Krypto-Vermögensdienstleistungen von einer umfassenden Regelung erfasst, die darauf abzielt, Innovationen zu fördern und gleichzeitig den Verbraucherschutz, die Marktintegrität und die Finanzstabilität in der EU zu gewährleisten.

Die wichtigsten Ziele der MiCA-Verordnung sind:

• Ersetzung einzelner Vorschriften in zahlreichen EU-Ländern durch einen vereinheitlichten und umfassenden Rahmen;
• Festlegung klarerer Regeln für Anbieter von Krypto-Vermögenswerten und Emittenten von Token;
• Schaffung von mehr Sicherheit bei der Regulierung von Krypto-Vermögenswerten, die nicht unter die bestehenden Finanzvorschriften fallen.

Ab dem 30. Juni 2024 werden die Titel III und IV der MiCA-Verordnung, die die Stablecoin-Regelung enthalten, in Kraft treten und eine Reihe von Vorschriften für Unternehmen einführen, die Stablecoins innerhalb des EWR ausgeben und ein Zulassungsverfahren durchlaufen müssen. Nur Unternehmen, die die Anforderungen der MiCA-Verordnung erfüllen, sind berechtigt, Stablecoins im EWR auszugeben und anzubieten.

Stablecoins sind eine Art von Krypto-Asset, das einen stabilen Wert anstrebt, indem es seinen Marktwert an eine externe Referenz koppelt, bei der es sich um eine Fiat-Währung wie den Euro, einen Rohstoff wie Gold oder sogar eine Kombination davon handeln kann.

Die MiCA-Verdnung unterteilt Stablecoins in zwei Haupttypen: E-Money-Token (EMTs) und Asset-referenzierte Token (ARTs):

• E-Money-Token: Stablecoins, die darauf abzielen, ihren Wert zu stabilisieren, indem sie sich auf eine einzige offizielle Währung beziehen, ähnlich wie elektronisches Geld. Fiat-gestützte Stablecoins wie USDT und USDC fallen in diese Kategorie.
• Asset-referenzierte Token: Stablecoins, die darauf abzielen, ihren Wert zu stabilisieren, indem sie sich auf mehrere Vermögenswerte beziehen, z. B. einen Korb von Währungen, Rohstoffen oder anderen Krypto-Vermögenswerten. Prominente Beispiele für ARTs sind DAI und PAXG.

Im Allgemeinen müssen die Emittenten von Stablecoins garantieren, dass die Währungsreserven sicher und effektiv verwaltet werden, von den eigenen Vermögenswerten des Emittenten getrennt sind und nicht als Sicherheiten verpfändet werden. Darüber hinaus gelten die folgenden Anforderungen für die verschiedenen Arten von Stablecoins:

• E-Money-Token: Die Emittenten müssen den Inhabern jederzeit einen Anspruch gegen den Emittenten in Höhe der von den Token referenzierten Währung einräumen. Emittenten von E-Money-Token müssen entweder als Kreditinstitut oder als E-Money-Institut (EMI) zugelassen sein.
• Asset-referenzierte Token: Die Emittenten müssen eine Reserve an Vermögenswerten halten, um den Wert der Token zu sichern, die gegen Markt- und Währungsrisiken geschützt sein müssen. Emittenten von vermögenswertbezogenen Token müssen eine Genehmigung von der zuständigen Behörde einholen und ihr Whitepaper genehmigen lassen, bevor sie Token öffentlich anbieten.

Es wird erwartet, dass die Einführung dieser neuen Anforderungen erhebliche Auswirkungen auf den Stablecoin-Markt sowohl in der EU als auch weltweit haben wird. Stablecoin-Emittenten und -Anbieter, die die Anforderungen nicht erfüllen, müssen möglicherweise mit Sanktionen seitens der zuständigen Regulierungsbehörden rechnen, z. B. mit einem Stopp des Angebots solcher Stablecoins im EWR. Derzeit gibt es jedoch wenig Klarheit darüber, welche Stablecoin-Emittenten genau eine Lizenz im EWR beantragt haben oder wie die zuständigen Behörden zu ihnen stehen.*

Bei SwissBorg setzen wir uns aktiv dafür ein, dass die in unserer App angebotenen Krypto-Assets den geltenden regulatorischen Anforderungen entsprechen. Um die Einhaltung der höchsten Standards zu gewährleisten, überwachen wir sorgfältig den Status der in unserem Angebot verfügbaren Stablecoins, um sicherzustellen, dass unseren Nutzern nur MiCA-konforme Stablecoins zur Verfügung gestellt werden. Jede Änderung in unserem Angebot wird Ihnen im Voraus mitgeteilt.

Da derzeit noch unklar ist, welche Stablecoins genau als zugelassen gelten werden, ist zu bedenken, dass diese neuen Regeln den Umlauf von Stablecoins einschränken und sich auf ihren Wert und ihre Liquidität auswirken könnten, insbesondere wenn Sanktionen gegen nicht konforme Emittenten oder Anbieter von Stablecoins verhängt werden oder eine Kryptobörsen-Plattform beschließt, einen Stablecoin von der Liste zu nehmen. Eine verringerte Liquidität kann die Ausführung von Trades erschweren und den raschen Ausstieg aus Positionen behindern. Bitte mache deine eigenen Recherchen, bevor du investierst.

Wir sind uns der Bedeutung von Transparenz bewusst und werden so bald wie möglich weitere Einzelheiten bekannt geben. Für deine Geduld und dein Verständnis während dieses Prozesses sind wir dir sehr dankbar.

*Am 1. Juli 2024 gab Circle bekannt, dass ihr USDC-Stablecoin eine Lizenz als E-Geld-Institut (EMI) erhalten hat, wodurch er den regulatorischen Verpflichtungen von MiCA für Stablecoins oder E-Geld-Token entspricht. Dementsprechend haben wir unseren Warnhinweis für USDC in der SwissBorg-App entfernt.