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Stablecoins 101: Ce que vous devez savoir
Stablecoins 101 USDC

JUNE 8, 2020

Stablecoins 101: Ce que vous devez savoir

Cyborg

Membre de la DAO

Qu'est-ce qu'un stablecoin? Quels sont les différents types de stablecoins et pourquoi en avons-nous besoin ?

Le cryptoverse a récemment connu une expansion exponentielle en termes de visée et de taille. En tandem avec cette croissance, le marché des stablecoins a également augmenté, lequel constitue le mécanisme auquel les utilisateurs ont recours pour accéder au supply de cryptomonnaies. En effet, en-dessous des centaines de millions de dollars qui changent tous les jours de main dans l’échange des cryptos, on retrouve souvent des monnaies telles que l’USD Coin (USDC), le Tether (USDT) et le Paxos Standard (PAX), qui sont les trois principales monnaies du marché du stablecoin.

Dans leur forme native, les stablecoins donnent de la crédibilité à un cas d’usage croissant et essentiel à la technologie des blockchains, comme moyen pour appliquer des politiques monétaires au sein d’un écosystème croissant.

Un stablecoin, c'est quoi ?

Pour ceux qui ne sont pas familiers avec ce terme, l’idée d’un stablecoin n’est pas tout à fait nouvelle si on l’examine à la lumière des standards bancaires centraux actuels, et plusieurs modèles ont émergé au fil du temps pour tenter d’offrir des propositions similaires en termes de valeur. Dans ce but, l’objectif le plus basique d’un stablecoin est de maintenir la stabilité d’un prix par rapport à une autre cryptomonnaie telles que le Bitcoin, l’Ethereum ou le Litecoin. Dans plusieurs cas, le but de quelque chose comme l’USDC est de maintenir une évaluation 1:1 avec le Dollar US. Pour faire simple, cela signifie qu’un USDC équivaut à un Dollar.

Pourquoi avons-nous besoin des stablecoins ?

Un stablecoin attaché à une monnaie fiduciaire agit comme un pont entre les anciens et les nouveaux modèles de monnaies, en conservant la sécurité supposée des monnaies fiduciaires tout en permettant aux utilisateurs d’accéder plus facilement aux marchés des cryptomonnaies et aux services des blockchains. Les stablecoins permettent aussi à un consommateur, qui peut craindre la grande volatilité des marchés, de mettre un pied dans cet espace en étant assez sûr grâce à la garantie du ratio 1:1.

Les cas d'usage des stablecoins

  1. Transferts de fonds 
  2. Traitement de transactions commerciales et des paiements pour une utilisation quotidienne
  3. Salaires, dépenses et autres paiements récurrents
  4. Échange de produits dérivés
  5. Stockage de la valeur pour une couverture à long terme

En bref, un stablecoin est une solution native de blockchain dont le but est de préserver les évaluations des cryptomonnaies dans des monnaies fiduciaires traditionnelles telles que le dollar US et l’euro. Dans ce contexte, il n’est pas surprenant que ce sous-secteur ait atteint une capitalisation de marché de 10,5 milliards à l’heure où nous écrivons.

Comprendre les stablecoins

Bien sûr, le Bitcoin reste à ce jour la cryptomonnaie la plus populaire et il n’y a aucune raison de penser que cela changera de sitôt. Pour prendre un exemple, en novembre 2017, le Bitcoin est passé d’environ 5 950$ à plus de 19 700$ en décembre, pour perdre ensuite près de deux tiers de son prix et redescendre à 6 900$ début février. De même, une correction majeure du Bitcoin le 12 mars a permis d’en rappeler une fois de plus la nature intrinsèquement volatile. Ce jour-là, le Bitcoin a ouvert sa session d’échange à 8 000$ pour ensuite plonger à 4 500$ lors de la clôture, soit une fluctuation de 43%. Comme les vétérans du Bitcoin vous le diront, les fluctuations du prix sur une seule journée peuvent être importantes. En réalité, on voit couramment le Bitcoin augmenter ou baisser de 10% en l’espace de quelques heures (voire de quelques minutes).

Si on peut dire la même chose des actifs traditionnels tels que le pétrole brut, qui est récemment allé en terrain négatif pour la première fois de son histoire, ce genre de volatilité à court terme montre le besoin d’avoir un actif stable avec lequel mesurer les mouvements du Bitcoin. En bref, une monnaie mature pourrait éventuellement agir comme plateforme d’échange monétaire et comme moyen de stocker une valeur monétaire qui, par définition, resterait relativement stable sur le long terme. Bien sûr, les utilisateurs n’utiliseraient pas les stablecoins s’ils n’étaient pas raisonnablement certains de son pouvoir d’achat le lendemain, la semaine suivante ou l’année à venir.

Étant donné que les stablecoins sont conçus pour imiter les devises fiduciaires au sein du système de cryptomonnaies, la cryptomonnaie idéale maintiendrait alors son pouvoir d’achat à un taux d’inflation d’environ 2%, ce qui suffirait pour encourager l’utilisation des jetons comme celle de leurs homologues fiduciaires. Autrement, les gens économiseraient ou décideraient de conserver cette devise comme ils le font souvent avec le Bitcoin.

Quelles sont les raisons pour la stabilité des prix ?

Les principales raisons en faveur de la stabilité des prix des monnaies fiduciaires sont les réserves qui les soutiennent et les actions opportunes du marché prises par des autorités telles que les banques centrales pour garantir que cela reste identique. Si l’on peut s’interroger sur les actifs durables qui soutiennent les monnaies fiduciaires étant donné que ces monnaies sont passées de l’« étalon-or » à un « étalon-dollar US », les devises fiduciaires comme le dollar US sont adossées à un panier d’actifs sous-jacents tels que les réserves Forex et les actifs durables tels que l’or, qui agit comme garantie et empêche le prix de connaître des fluctuations importantes. Bien sûr, elles bénéficient aussi du soutien total de l’économie et des autorités états-uniennes.

Dans certains cas, notamment avec la crise actuelle, les banques centrales interviennent pour gérer l’offre et la demande de la devise afin de maintenir la stabilité du prix. Ceci est fréquemment réalisé avec plusieurs outils tels que les changements de taux d’intérêt et une offre d’argent croissante à l’international. Étant donné que la plupart des cryptomonnaies telles que le Bitcoin sont conçues pour réussir à la sueur de leur front, il leur manque les caractéristiques des monnaies fiduciaires. Toutefois, les stablecoins agissent comme une solution basée de facto sur les blockchains soutenue par des monnaies directes et d’autres actifs qui agissent de garanties. 

Notamment, les cryptomonnaies telles que le Bitcoin n’ont jamais été censées fonctionner comme des monnaies fiduciaires ou des stablecoins en raison des différences fondamentales sous-jacentes en termes de technologie, de supply limité et des codes sous-jacents immuables. Ce qui ouvre la porte à quelque chose proche d’un marché libre comme on pourrait l’espérer.

Quels sont les différents types de stablecoins ?

Les stablecoins sont vitaux pour développer l’économie numérique et combler les lacunes entre plusieurs cryptomonnaies ainsi qu’entre les monnaies fiduciaires traditionnelles. Il existe trois différents types de stablecoins.

Stablecoins collatéralisés par les monnaies fiduciaires

Ce type de stablecoin conserve des réserves de monnaie fiduciaire comme le dollar US à utiliser comme garantie afin d'émettre un certain nombre de jetons. D’autres formes de garanties pourraient inclure des métaux précieux tels que l’or, l’argent et d’autres produits de base tel que le pétrole. Toutefois, la plupart des stablecoins garantis aux dollars US utilisent les réserves de dollars.

Stockés par des dépositaires tiers, ils sont régulièrement vérifiés par les banques centrales pour s’assurer de la conformité aux réglementations. Tether (USDT) et USDC sont des stablecoins populaires, chacun ayant la valeur équivalente à un seul dollar US et sont soutenus par des dépôts de dollars. Toutefois, ces stablecoins diffèrent dans leurs réserves: L’USDT est soutenu par un panier incluant plusieurs réserves et actifs, tandis que l’USDC est soutenu par un USD détenu sur un compte bancaire.

Stablecoins collatéralisés par des cryptomonnaies

Ce type de stablecoin est soutenu par d’autres cryptomonnaies. Toutefois, étant donné que la réserve de cryptomonnaies pourrait être sujette à une forte volatilité, ces stablecoins sont « sur-garantis ». Cela signifie qu’une grande partie du supply émis est conservée comme une réserve afin de distribuer un nombre inférieur de stablecoins qui, en retour, permet aux émetteurs de maintenir la stabilité du prix.

Par exemple, une valeur de 2 000$ d’Ether pourrait être détenue comme une réserve pour émettre 1 000$ de stablecoins soutenus par cette crypto, ce qui permet jusqu’à 50% de fluctuations en devise de réserve (Ether). La fréquence des audits renforce également la stabilité du prix, puisque les investisseurs peuvent garder l'esprit tranquille sur le bon déroulement des processus. Le DAI basé sur l’Ethereum de Maker DAO utilise ce système dans lequel le « DAI » du stablecoin est adossé au dollar US et permet d’avoir un panier d’actifs en crypto en tant que réserve.

Stablecoins non collatéralisés (seigneuriage)

Ce stablecoin utilise des mécanismes d’algorithmes pour maintenir la stabilité du prix et n’est soutenu par aucun actif. Les monnaies de type seigneuriage utilisent une approche d’algorithme pour se développer et contracter l’offre d’argent, semblable à la manière dont une banque centrale imprime et détruit de l’argent. À l’instar des autres concurrents de stablecoin, l’objectif principal est de maintenir la stabilité du prix aussi proche que possible de 1$ USD. Toutefois, il s’agit des stablecoins les moins populaires, surtout en raison de leur complexité et de leur entrée tardive sur le marché.

Les stablecoins sont des éléments essentiels du paysage des cryptomonnaies qui ne cesse d’évoluer. Ils facilitent une plus grande adoption de leur rôle de mécanisme de couverture pour une variété de produits financiers. Il est incontestable que, compte tenu de leur caractère récent, il faudra encore du temps pour les expérimenter et les développer. Les cas d’usage tangibles des stablecoins permettent d’avoir une infrastructure de base qui agit comme un pont entre les nouveaux systèmes financiers et les anciens, qui donne de la crédibilité à leur besoin de créer un écosystème avec un potentiel à exploiter.

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